7月份以来，国内外动力煤价格双双弱势运行。其中，国内秦皇岛港动力煤价格在7月末8月初连续三周小幅回调，5500大卡山西优混煤低平仓价每吨回落25元，降幅为3.3%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格NEWC index7月初以来更是连续6周回落，累计回调幅度达到11.5%，国际市场另外两大动力煤价格南非理查兹港RB index和北欧三港ARA index虽然也呈弱势运行态势，但是回调幅度相对较小，7月初以来，前者累计回调4.7%，而后者仅仅回落0.9%。 值得注意的是，近一周（8月9日至16日或者8月6日至13日），秦皇岛煤价暂时止跌，各煤种价格与前一周基本持平；国际市场动力煤价格却继续回落，而且与之前相比，回落幅度有所加大，NEWC index、RB index以及ARA index每吨分别回落4.92美元、2.9美元以及1.99美元，回调幅度分别为5.36%、3.22%以及2.10%。秦皇岛煤价止跌企稳意味着什么？国际市场动力煤价格继续快速回调有意味着什么？下一步国内外动力煤价格将何去何从？ 近期，秦皇岛煤价的止跌企稳可能并不意味其弱势运行局面将发生显著改变，未来2-3个月或将继续保持弱势运行态势，难以出现明显回升。笔者认为，可能是近期沿海煤炭运价的逐步止跌企稳并小幅回升在一定程度上支撑了沿海动力煤价格止跌企稳。沿海煤炭运价指数从4月中下旬开始回调以来，连续回调已经长达3个多月，上周（8月11日），沿海煤炭运价指数终于止跌并小幅回升。数据显示，8月11日，沿海煤炭运价指数为1230.46点，与前一周相比，回升0.58%。 水电出力大幅提升、经济结构调整以及节能减排力度加大等是今年迎峰度夏期间沿海地区电煤价格弱势运行的根本原因。国家统计局数据显示，今年7月份发电总量、火电发电量、水电发电量分别为3776.11亿千瓦时、2809.1亿千瓦时以及826.71亿千瓦时，与6月份相比，分别增长8.9%、7.4%以及17.5%；与之前月度发电总量高的去年12月份相比，发电总量和水电发电量分别增加8.0%，火电发电量下降了7.3%。受经济结构调整、淘汰落后产能、加大节能减排力度以及自然灾害频发等因素影响，7月份主要高耗能产品产量环比均有所回落，据测算，与6月份相比，7月份生铁产量、粗钢产量、十种有色金属产量、水泥产量、平板玻璃产量、甲醇产量以及合成氨产量分别下降4.4%、3.8%、1.1%、5.5%、7.3%、18.3%以及2.6%。 而经过3、4月份的积极采购之后，包括电厂在内的下游用户动力煤库存高位运行导致后期煤炭采购积极性下降，对秦皇岛煤价的弱势运行也产生了重要影响。今年以来，尤其是6月份以来，重点电厂电煤库存持续攀升，主要煤炭中转港秦皇岛港和广州港煤炭库存也长期高位运行等等，都在一定程度上促使沿海煤价弱势运行。 目前，影响沿海地区电煤市场运行的因素并未发生根本性转变。首先，8月份仍然是水电出力旺季。近年来，每年水电出力高峰多在8月份，虽然今年由于雨量充沛，前期水电来水形势较好，7月份水电出力环比大幅提升，但是8月份仍处于雨季，水电来水情况整体依然较好，即便8月份水电出力不会继续环比大幅增加，与7月份相比，保持平稳或小幅增加的可能性还是较大。其次，虽然经济增长在持续放缓，但是，目前经济结构调整并没有放松，尤其是淘汰落后产能、节能减排力度并没有减小。8月9日，工信部公布了《2010年工业行业淘汰落后产能企业名单》，包括炼铁、炼钢、焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、水泥、玻璃、造纸、酒精、味精、柠檬酸、制革、印染和化纤等18个工业行业，工信部要求，列入关停名单的落后产能要在2010年9月底之前关停。后，主要中转港煤炭库存继续高位运行。数据显示，截止到8月16日，秦皇岛港和广州港煤炭库存数量分别为731.7万吨和255.9万吨，均处于较高水平。 综合以上分析可以看出，目前，沿海动力煤市场运行的基本面并没有发生显著改变，近期沿海煤价的止跌企稳也不意味其弱势运行局面将会发生转变，未来2-3个月难以出现明显回升。此外，目前已经处于8月中旬，夏季用电高峰已经快要接近尾声，消暑降温空调用电将呈逐步回落态势，在经济结构调整继续推进，节能减排力度不减的情况下，用电总量和火电发电量也将有所回落，这可能将进一步加剧沿海动力煤市场弱势运行。 国际市场动力煤价格已经连续弱势运行了一个多月时间，至于近一周三大国际动力煤价格集体出现较大幅度回调，笔者认为主要原因可能是受美元短期急剧走强，国际油价短期向下调整拖累。数据显示，8月13日，美元指数收于82.93点，与一周前相比，回升了3.22%；8月13日，WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格分别为75.39美元/桶和75.11美元/桶，与一周前相比，分别上涨了6.58%和6.30%。之前，笔者就表达过这样的观点，如果国际市场原油等大宗商品价格继续上涨，未来国际煤价上涨是迟早的事，如果原油等大宗商品价格出现急剧回调，国际煤价也可能会大幅下挫。 今年以来，以澳大利亚纽卡斯尔港为代表的亚太地区动力煤价格持续高位运行，主要是受日本、韩国、中国以及印度等国经济复苏情况较好，煤炭需求快速增加影响。有关数据显示，今年1-6月份韩国、日本、中国累计煤炭进口量分别为9036万吨、5682万吨以及8109万吨，与去年同期相比，分别增加21%、22%以及70.6%。 但是，6月中下旬以来，国际市场动力煤价格，尤其是代表亚太地区的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格却开始连续回调，笔者认为这可能与亚太地区煤炭需求有所放缓有关。衡量一个地区的煤炭需求变化很难找到合适的数据，由于钢铁行业是主要的工业耗电户，因此，我们通过对国际钢协公布的各个主要产钢国的粗钢产量数据进行分析，结果我们发现，与5月份相比，6月份，亚洲的中国、日本、印度、韩国以及中国台湾省粗钢产量均有所下降，且降幅均在3%以上。 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格经过连续回调之后，回调幅度可能已经不大。但是，由于未来2-3个月亚太地区动力煤需求将逐步进入淡季，中国经济结构调整和发展方式转变将导致能源需求有所放缓，世界经济继续艰难复苏，国际市场煤炭需求可能也将整体有所放缓。再加上煤炭的金融属性较低，短期内可以较好的避免投机资金的炒作。因此，预计未来两三个月国际市场动力煤价格也将继续呈弱势运行态势。