近日，国际动力煤价格持续下跌。，4月实际到货进口煤可能出现激增，并对国内价格形成一定冲击。由于目前国内需求没有明显增加，所以仅凭借大秦铁路检修带来利好的4月份国内煤价上涨空间不大。不过，如果BDI运价指数继续反弹到1200点以上，将可能减少国际的价格优势。　　炼焦煤方面，澳大利亚MRRT开征，一定程度上可能会使一些小型矿商利润锐减，对国际煤炭、铁矿石价格形成较好的支撑。同时由于澳洲焦煤占全球市场比重过大，所以对焦煤的国际价格形成强力支撑。我们认为MRRT开始实施的3季度，国际焦煤价格可能会有反弹的可能。　　煤炭价格：港口及主产地价格保持稳定，国际煤价走低　　到3月23日，秦皇岛港三大动力煤价保持平稳。其中，大同优混价格为830元/吨；山西大混价格为670元/吨；山西优混价格为775元/吨，均与上周持平。CR秦皇岛港动力煤现货交易价格指数（FOB）为780元/吨，与上周相同。截至3月21日，环渤海5500大卡动力煤FOB中间价为770元/吨；5800大卡动力煤FOB中间价为825元/吨，均与上周持平。主产地价格保持平稳；国际煤价小幅下降。　　炼焦煤主产地整体保持平稳，无烟煤、喷吹煤价格保持平稳。　　进出口：2月煤炭进口2055万吨，其中炼焦煤进口激增　　海关数据显示，2012年2月份煤炭及褐煤出口量为122万吨，环比增加23万吨，增幅为23.23%。2月份煤炭进口完成了2055万吨(含褐煤)，同比增长167.1%。1-2月份进口煤合计完成4020万吨，增长51%。2月份进口炼焦煤465万吨，环比增加34.8%，同比增加134%。煤炭产地方面，山西地区煤矿生产正常，受下游用户需求逐步恢复影响，市场有转好之势，目前坑口动力煤市场主流稳定，港口流向动力煤价格小幅上扬，受港口市场好转的拉动，后期坑口煤价将呈现稳中上行态势。陕西地区动力煤市场平稳运行，成交良好；东北地区煤矿两会过后逐步恢复生产，目前原煤供应略显偏紧。内蒙古赤峰地区动力煤价格平稳运行，煤矿库存偏低，受国内市场低迷影响，部分价格虚高的块煤价格小幅回落，成交情况一般，受周边环渤海市场回暖影响，预计赤峰地区动力煤价格以稳为主。　　我们分析认为，4月份大秦线检修在即，煤炭供应可能暂时偏紧，受此预期影响，下游企业会继续加大煤炭采购力度，加之即将迎来的夏季存煤高峰，港口动力煤市场仍将维持供需旺盛局面，产地煤价也会随之出现上涨。但长期来看，宏观经济增速仍在放缓，国际煤价持续下行，下游市场需求并未出现大幅提振，整体来看，国内动力煤市场价格大幅上涨的可能性不大。国内动力煤市场有所回暖 大幅上涨可能性不大 　　上周国内动力煤市场主体平稳运行。内陆方面，两会后各地煤矿进行安全检查并恢复生产，下游企业电煤消费回升，在煤炭产能并未快速释放情况下，煤价结束跌势企稳回升。港口方面，大秦线即将开展的检修提高了企业存煤的积极性，港口煤炭库存降至合理水平，煤价小幅上涨。港口方面，受煤炭运输市场回暖和大秦线检修影响供应等因素影响，环渤海地区动力煤市场供求趋于活跃、价格继续回升。新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续两周上涨，报收于775元／吨，较上期上涨2元/吨。　　――国内炼焦煤市场弱势维稳 后市仍有下行风险　　上周国内炼焦煤市场继续弱势运行，成交疲软，随着下游钢材需求的逐步释放，钢厂采购积极性稍有增强，下游库存小幅上升。但由于终端需求恢复并不理想，市场观望气氛浓厚，短期国内炼焦煤市场仍以弱势运行为主，不排除部分地区小幅下行的可能性。　　产地方面，山西炼焦煤市场整体弱势运行，价格方面长治地区瘦精煤价格下行50元左右，市场成交较前期稍有转好，价格短期以稳为主。山东地区炼焦煤价格弱势维稳，成交一般，自兖矿及临沂矿业实行优惠政策后，济宁周边矿区纷纷下调价格或者优惠政策来紧跟市场，幅度一般在30-50元/吨，短期济宁部分煤矿仍有下调煤价的打算，其他地区以观望为主。青海炼焦煤市场整体主流持稳，煤矿开工率有所回升，预计4月份矿企生产将恢复正常，煤价保持平稳运行，成交一般。黑龙江炼焦煤市场平稳运行，受两会期间保安全生产的影响，目前煤矿逐步复工生产，预计将于4月中上旬主要地方矿恢复正常生产，但受下游需求不振影响，后期将维持弱势平稳运行，不排除煤价小幅向下盘整的可能性。　　库存方面，上周整体呈现微幅上升，可用天数相应增加。全国样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为15.33万吨，与前一周相比增加0.81万吨，环比增加5.6%，平均可用天数为17.63天，与前一周相比增加0.58天，环比增加3.4%。预计后期下游钢厂及焦化企业补库积极性有所好转，库存有望继续增加。　　下游行业：2月火电发电量同比增19.89%，本周电厂库存及可用天数下降　　截止3月22日，沿海六大电力集团六大电厂日耗总量为64.60万吨，较上周同期减少0.78万吨，降幅为2%。；六大电厂总库存量为1348.21万吨，较上周同期减少49.80万吨，降幅为4%；六大电厂电煤可用天数为20.87天。　下游市场方面，上周国内焦炭市场弱势维稳，个别地区焦炭价格继续下滑，而部分钢厂由于前期采购价格下调幅度过大，近期小幅上调，整体焦炭市场保持稳定。终端钢材市场上周稳中有涨，受前期钢材价格上涨带动，国内部分资源已经有盈利空间，而市场谨慎观望气氛逐渐显现，成交出现萎缩；由于钢厂价格的不断上涨，市场到货成本不断抬高，商家只得无奈跟涨，后期市场观望气氛浓厚。综合来看，下游钢材市场虽有所回暖但持续性仍然不够，上行空间有限，钢厂依旧有亏损的风险，为继续打压炼焦煤价格钢厂采购力度不会有明显提高，焦化企业限产力度或有所提升，受进口焦煤市场疲软和华东地区炼焦煤降价可能性较大等因素影响，国内炼焦煤市场短期仍以弱势盘整为主，部分地区下行压力较大。